也是前仓，败了也是前仓。还有机会天天新鲜吗？

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近日，北京日报优鲜电子商务有限公司被北京市朝阳区人民法院列为被执行人，执行标的为532.95万元。这种消息并不奇怪。事实上，自今年3月以来，一直有供应商每日拖欠款项的报告。

每日优鲜2021年三季报也显示，每日优鲜的未付款供应商净负债为16.52亿元，较2020年三季度末的10.88亿元增长34%。这些应付账款包括供应商货款、外包配送公司运费、营销服务商服务费三类。

除了拖欠供应商欠款，很多消费者也在黑猫投诉平台投诉天天优鲜。据统计，网络平台上关于日常美食的投诉多达3098起。很多消费者投诉日常好吃的蔬菜质量有问题，荔枝有虫子等。甚至有不少网友反映，天天美味疫情期间，没有理由取消整单商品。同时也表明存在拖欠员工垫付资金、企业管理不善等相关问题。

在资本市场上，4月底以来，“生鲜电商第一股”的股价接连创出新低，股价始终低于1美元，仅为巅峰时期的1%。5月19日，每日优鲜因未能及时提交2021年年报，收到“不符合继续上市条件”的警示函。6月2日，每日优鲜收到纳斯达克“退市”通知。

每日优鲜对此回应称，纳斯达克通知函对公司业务经营没有影响。接下来，公司将积极采取合理有效的措施，再次达到股价合规的要求，同时加快进度，尽快披露年报。

也是前置，败了也是前置。

游仙天天含着金钥匙出生，是投资人的“资本宠儿”。资料显示，2014年12月至2020年12月，游仙日报共获得10轮融资，投资方包括腾讯投资、CICC资本、联想创投、高盛集团、老虎环球基金等国内外知名机构，累计金额超过110亿元。

每日优鲜之所以能让各路投资者持续砸钱跟进，主要在于其首创的“预仓”模式。在天天优鲜创始人徐峥创业之初，大部分生鲜电商还在沿用传统电商模式做生鲜产品。每日优鲜提出在距离消费者5公里以内建立仓储配送中心。原本遍布仓库和物流中心的货物优先配送到前置仓库。

这样，用户在手机上下单后，商品可以从前置仓快速发货，节省了距离和关键时间，半小时内送达用户手中。

然而，硬币总是有两面的。前置仓模式的用户体验不错，但是成本太高。现在看来，这可能不是生鲜电商的最佳解决方案。有了对比行业内相关城市成熟仓的经验，券商对业绩层面的盈利能力进行了敏感测算，认为客单价、单仓订单量、毛利率是实现业绩层面盈利能力的主要影响因素。

东北证券研报数据显示，前置仓模式的履约成本高达10-13元/单，约为传统中心仓电商的3倍，平台电商的2倍，社区团购的6倍。在毛利率25%的假设下，只有客单价达到58元，单仓日订单量达到1000单，业绩水平才能盈利。

其实这是一个非常高的运营目标，大部分前期仓要实现这样的单量还有很长的路要走。所以盒马CEO侯毅认为前置仓没有未来。

每日优鲜确实通过预入库赢得了资本的青睐，开辟了自己的道路，但这种模式最终成为了它的负担。招股书显示，2018年至2020年，其业绩费用分别占总收入的34.94%、30.54%和25.72%。即使数字在下降，利润也面临压力，其累计亏损超过67亿元。

季度财报显示，2021年第三季度，代游仙的营收和GMV均有不同程度的增长，但与此同时，其亏损也在增加。同时还有高达32.23亿元的负债，其现金及现金等价物只有21.72亿元。

优鲜的日常现金流主要依靠外部输血，经营活动的现金流总是流出的。数据显示，2018年至2020年末和2021年9月末，天天鲜融资活动产生的现金净额为39.73亿元、-0.82亿元、22.75亿元和35.21亿元，经营活动现金流出净额为-17.24亿元、-19.67亿元、-16.12亿元和-16.12亿元。

事实上，截至2018年底、2019年底、2020年底，游仙日报总资产分别为37.54亿元、21.02亿元、21.63亿元，总负债分别为18.61亿元、27.42亿元、30.69亿元。公司资产负债率约为49.6%、130.5%和140.5%。

在泥潭中挣扎，还有机会吗？

游仙每天都在用前置仓的模式给投资人和用户讲一个美好的长期价值故事。但在长期价值到来之前，游仙反复玩着天天烧钱的游戏，连年巨亏。资本市场已经逐渐失去耐心。

股价长期低迷，每日新鲜或退市的担忧等等挥之不去。不过，根据每日优鲜的两份相关公告，退市警示通知不会影响公司的业务运营以及ADS在纳斯达克的上市或交易。公司将采取一切合理措施在规定的宽限期内恢复合规。

行业分析师认为，生鲜天天退市基本不会发生。相比每日优鲜和丁咚食品的规模和市值，前者明显被低估，这很大程度上是因为年报还没有出具。从目前的情况来看，预计最快会在最近两周发布，之后股价大概会有所反弹。即使在宽限期内达不到预期，也可以通过合股让股价合规。

然而，每日危机不仅仅发生在资本市场。今年以来，每天都有供应商反映拖欠货款和定金。今年3月，部分供应商出现在每日优鲜北京总部楼下，拉横幅讨债维权。黑猫的平台上有很多类似的投诉，很多供应商被拖欠几百万。

一位供应商表示，从2021年底开始，常州日报优鲜分公司就以各种理由拖欠货款。对接的人口口声声说要等两周，却谎称要继续供货。现在对接人电话不接，微信不接。联系北京总部也是借口联系常州对接人。现在某期货货款拖欠四个月，三万元质量保证金没有说法。已经严重逾期，一直没有说法。

另一家供应商投诉，业务流程没有违规，但从去年开始，货款一直没有结算，定金也没有退，联系不上原来的天天优鲜联系人。

2021年三季报显示，截至2021年第三季度，游仙每日未偿还供应商净负债达16.52亿元，同比增长34%。这些应付账款包括供应商货款、外包配送公司运费、营销服务商服务费三类。

有外部供应商催款，也有消费者投诉。在每日优鲜内部，部分员工表现出疲态，甚至有员工觉得离职无望。

每日优鲜的一位前员工表示，自己两年来见证了每日优鲜从高速发展到开始衰落的全过程。日常美食的没落要从2020年初说起。在此之前，每日美味发展很快，不缺钱。门店数量最高达到700多家。

长期的高压，最后的淘汰，让每个员工都处于紧张状态。比如每个季度末位淘汰10%，就使得员工的流动速度变得非常快。经过一轮又一轮的裁员，优秀的领导多了，每天努力工作的人少了。对内，领导层的公信力逐渐下降，有能力的员工离职另谋高就。

公司在上升期，很多矛盾和问题都会被掩盖。当公司过了那个高点，很多问题就会逐渐暴露出来。游仙今天的处境给每一个创业者敲响了警钟:任何赛道都需要更高效地解决社会问题，通过突破实现自身的健康成长。光靠融资和烧钱的逻辑，不一定能成长为优秀的公司。

那么问题来了，你还看好生鲜电商的赛道吗，你看好日常生鲜吗？