瑞股份将增加和扩大主营业务，净利润将大幅下滑。

韩峰/电鳗财经文

6月22日，董瑞食品集团股份有限公司(以下简称“董瑞股份”)发布2022年非公开发行a股股票预案公告公告显示，公司非公开发行股票采用询价发行方式，定价基准日为本次发行发行期首日。发行价格不低于定价基准日(不含定价基准日)前20个交易日公司股票交易均价的80%；公司非公开发行股票预计募集资金不超过7.73亿元；公司本次发行对象为不超过35名特定投资者，包括公司控股股东、实际控制人袁建康控制的东辉投资，均以现金方式认购本次非公开发行股票，其中东辉投资认购金额为1，000万元。

电鳗财经的研究发现，董瑞股份的增持主要用于扩大生猪养殖规模；此外，公司业绩波动剧烈，周期性明显，2021年净利润大幅下降。

增加生猪养殖。

6月22日，董瑞股份有限公司公布《2022年非公开发行a股股票预案》。公告显示，公司非公开发行股票预计募集资金不超过7.73亿元；公司本次发行对象为不超过35名特定投资者，包括公司控股股东、实际控制人袁建康控制的东辉投资，均以现金方式认购本次非公开发行股票，其中东辉投资认购金额为1，000万元。

众所周知，董瑞有限公司的主营业务是生猪养殖和销售、饲料销售等。其主要产品有商品猪、仔猪、种猪等。公司采用“自繁自养一体化生态养殖”经营模式，形成了集饲料生产、生猪养殖、种猪养殖、商品猪养殖、供港生猪、mainland China生猪销售为一体的完整生猪产业链。

2021年年报显示，董瑞股份养殖业务实现营收约9.42亿元，占总营收的89.57%；饲料加工业务实现收入约1.08亿元，约占总收入的10.29%。其中，公司2021年销售生猪36.76万头，其中商品猪25.56万头，仔猪9.29万头，种猪0.90万头，淘汰种猪1.01万头。

据悉，董瑞股份募集资金主要用于东源董瑞农牧发展有限公司东源县唐川现代农业综合体项目(黄沙基地)建设，公司借助粤港澳大湾区的地缘优势，通过扩大生产规模，进一步发挥规模化一体化经营模式的优势；同时，黄沙基地充分应用了“建筑养猪”的生态养殖模式，通过增加产品附加值，提升产品品质，提升产品竞争力和综合服务能力。

净利润大幅下滑，趋势不减。

众所周知，猪肉价格一般以3到4年为一个周期(“猪周期”)。近十年来，我国猪肉价格经历了几次价格周期。2019年、2020年，受动物疫情影响，全国生猪产能大幅下降，生猪价格持续上涨并长期保持高位运行。农业农村部和统计局数据显示，2021年12月，生猪存栏约6.71亿头，同比增长27.4%；2021年末生猪存栏量和能繁母猪存栏量分别为4.49万头和4329万头，比上年末分别增长10.5%和4%。随着生猪产能的恢复，生猪价格大幅下降，低位震荡。

据悉，董瑞股份2019年至2020年的业绩也是随着“猪周期”大幅增长，随后2021年“猪周期”业绩再次大幅下滑，如下表所示。

1.董瑞股份净利润及相关财务数据单

数据来源:公司年报。

年报显示，董瑞股份2021年实现营业收入10.52亿元，同比下降23.03%；归属于上市公司股东的净利润约2.12亿元，同比下降68.94%。

报告期内，除猪肉价格大幅下跌外，原材料成本占公司自产生猪主营业务成本的50%以上，其中玉米和豆粕成本为公司主要原材料成本。因此，2021年玉米、豆粕等原材料价格受国际国内大宗商品价格上涨影响，直接导致公司主营业务成本增加，净利润大幅下降。

1.董瑞股票主要财务数据对照表

数据来源:公司年报。

最新财报显示，董瑞股份2022年一季度实现营业收入2.29亿元，同比下降44.17%；归属于上市公司股东的净利润为-3223.40万元，同比下降117.41%。

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