小白号东岳机械股份有限公司（以下简称“东岳机械”）已将北京证券交易所IPO审核状态更新为“询价”。 保荐机构为开元证券股份有限公司。 东武机械正在计划中。 公司拟用募集资金投资15,971.4万元，其中建设投资15,881.37万元，流动资金90.03万元。 公司拟投入自有资金4909.97万元，全部用作流动资金。
据观察，东岳机械多年来一直以A股上市为目标。 2020年3月25日，该公司申请辅导并多次出具辅导进度报告，但随后撤回辅导申请。 今年5月12日，东岳机械再次向山东省证监局提交辅导备案。 仅发布一阶段辅导进度报告，上市辅导工作已完成。
通过调查研究，《电鳗财经》发现该公司IPO招股说明书仍存在诸多疑问，尤其是围绕家族控制、业绩快速好转、现金流危机等问题发现。 。 市场。 东岳机械无视该网站发送的确认函。
家族股票有很多是非。
招股说明书申请草案显示，东岳机械股份有限公司成立于2004年； 2016年在新三板挂牌。 注册地址为山东省临沂市沂南县庄埠镇东岳庄村，控股股东、实际控制人为孙春义、刘春霞及其后代经伟、孙景辉。 四人合计持股比例将为63.88%。
其中，孙春义直接持有公司股份5000万股，占发行公司总股本的23.79%，刘春霞直接持有发行公司股份28,275,500股，占发行公司股份总数的13.45%。股本。 孙经纬直接持有41,263,500股。 占总股本19.64%，现任东岳机械董事长兼总经理。 孙景辉直接持有1,471.5万股，占总股本7.00%，现任发行人董事。
据天眼查先生介绍，董事长兼总经理孙经纬目前身兼三职，是三家公司的股东，是三家公司的高管，并实际领导过三家公司的管理。 。 尤其值得关注的是，围绕孙经纬的风险多达307条，预警提醒98条。 鉴于高科技风险，他担任法定代表人的临沂悦桂园工艺品有限公司已被暂时注销。沂南县宜城苗木种植专业合作社因未按规定报送年报信息，被列入管理异常名单。 诉讼中，其担任法定代表人的东岳机械因销售合同纠纷被诉，其担任高管的沂南县粤良贸易有限公司因小额贷款协议被诉。 冲突。 外界也对处决提出了诉讼。 法定代表人东岳喜海因建设合同纠纷被起诉，还因管理纠纷被起诉……
特别值得注意的是，法定代表人东岳喜海因建设工程纠纷被起诉。合同纠纷、管理纠纷……
、代表因其他原因受到行政处分。 处罚单位为中华人民共和国乌鲁木齐海关。
业内人士表示，股权集中、“单一控股股东”一直被视为完善上市公司治理结构的障碍。 尤其是私营企业，当公司实际管理人为自然人或家族成员时，公司治理结构的弱点就更加突出。 家族企业在优化人员配置、建立合理的人员结构方面存在短板。 通过控制董事会，家族成员很容易影响公司重要决策，可能损害其他小股东的权益。
Pre-IPO业绩快速提升
业绩方面，2020年、2021年、2022年、2023年1月（“报告期”）东岳机械营业利润分别为37,805.29万元、43,154.38万元。分别为 53,548.58 万元、11,914.47 万元。 归属于母公司所有者的净利润为1777.96万元、-1194.91万元、3637.36万元、1198.66万元。
报告期内，公司海外销售收入分别为2843.61万元、4544.09万元、7666.59万元、2287.94万元，呈增长趋势。 公司产品远销东南亚、南亚、非洲等地区。
值得注意的是，2021年业绩损失近1200万元，但2022年业绩大幅增长。 公司不仅实现盈利，而且利润金额比上年增长数倍。 事实上，即使到2022年，公司主营业务收入也不会发生明显变化。
此外，截至本招股说明书签署日，销售合同纠纷被告东岳机械余额为428.84万元，占最近期末净资产的1.27%。 如果公司在质量纠纷诉讼中败诉，将会对公司的业绩和管理稳定性产生一定的负面影响。
这引发市场质疑该公司是否可能在IPO前美化利润。
近日发布的2023年半年报显示，报告期内，公司实现营业利润23,566.72万元，同比下降7.38%。 归属于上市公司股东的净利润1872.96万元，比上年同期增长170.71%。
现金流危机
招股书显示，各报告期末，东岳机械账龄超过两年的应收账款账面余额分别为4,631.28万元、4,557.57万元。 、6,584.74万元、7,186.54万元，分别占应收账款余额的40.87%、33.80%、49.69%、48.80%。 应收账款是旧账。 该公司的信用期限通常为12个月。 逾期应收账款主要为账龄超过 12 个月的应收账款。 逾期应收账款账面余额分别为6,861.27万元、8,235.31万元、8,235.31万元。 应收账款期末账面余额为10,770.15万元、10,829.12万元，占比分别为60.55%、61.08%、81.28%、73.54%，逾期应收账款占比较高。
各报告期末，公司存货账面价值分别为42,047.71万元、60,050.31万元、42,722.33万元、38,002.90万元，占流动资产的比例为61.18%。 %、64.47%、59.86%、55.81%，比例较高。
而且，2020年公司经营活动产生的现金流量净额达到14796.27万元，2021年为-3207.53万元。 2022年勉强为正，经营现金流831.91万元，但2023年一季度又出现新的现金流危机，经营现金流-139.32万元Ta。
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投资活动产生的现金流量净额连续多年为负值。 期间，-76.15万元，-558.25万元，-1655万元，-1215.82万元。 2022年投资现金流损失将数倍增加，公司今年一季度将陷入无法生存的境地。
负现金流表明公司管理质量很差，投资能力低。 也许是为了保持资金流动，该公司大幅减少了研发投入。
公司各报告期研发投入分别为1206.16万元、2013.2万元、1449.99万元、201.74万元，其中2022年研发投入大幅下降27.97%。 期内，东岳机械的研发投入分别占营业利润的3.19%、4.66%、2.71%和1.69%。 研发投入占营业收入的比例低于可比公司平均水平。 尤其是今年一季度，这一比例还不到行业平均水平的一半。 2023年半年报显示，报告期内研发费用为454.49万元，去年同期为760.16万元，同比下降40.21%。
《电鳗财经》将持续跟踪报道东岳机械IPO进展。
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