Newex IPO被终止，产业链两端被挤压，R&D跟不上。

电鳗财经/尹

近日，深交所披露的信息显示，苏州纽克斯动力科技股份有限公司(以下简称“纽克斯”)在创业板IPO中成为“终止上市”。据报道，纽瓦克于2022年4月20日“申请撤回发行上市申请文件”。据电鳗财经了解，Newx的上市申请材料于2020年12月31日受理。此后，招股书分别于2021年7月、12月、2022年3月9日进行了更新，补充披露了财务信息等信息。在此期间，纽克斯也经历了三轮问询。

是什么让纽瓦克IPO撤退？Dianeel Finance经过调查研究发现，IPO招股书显示公司在产业链两端受到挤压，研发跟不上。

产业链两头被挤压。

招股书显示，纽瓦克的主营业务收入主要来自北美、欧洲等现代温室和家庭园艺发达的海外地区的客户。其中，2018年、2019年和2020年海外销售收入分别为1.29亿元、2.6亿元和5.39亿元，占比分别为82.11%、84.66%和90.08%，均超过80%。

然而，各种海外经济和环境的影响对纽瓦克的海外销售造成了很大的影响。

Newx表示:在欧美等发达国家，植物照明设备的行业和市场都比较成熟，已经有品牌沉淀。品牌集成商在当地形成了品牌优势和销售渠道优势，新厂商的品牌很难进入。未来，如果公司不能通过RD创新、服务改进等及时满足大客户的业务需求。，或者公司业务交付的质量和及时性不能满足客户要求，导致客户转而选择其他供应商进行采购，从而影响公司客户的稳定性，对公司经营业绩产生不利影响。与铝材直接相关的原材料约占公司结构材料的80%。假设铝材大宗交易价格的所有变动都传导到相应结构材料的成本上，且不考虑产品结构、销售单价等因素的影响，若2021年6月大宗铝材市场价格较2020年均价上涨21.13%，则公司2021年的净利润率将较2020年下降2.23%。

数据还显示，2018年、2019年、2020年和2021年上半年，纽瓦克的直接材料成本分别为9592.76万元、1.78亿元、3.43亿元和2.13亿元，占主营业务成本的比例分别为81.31%、87.14%、88.05%和87.62%。2021年上半年直接材料成本将高达2.13亿元，这将是纽瓦克无法承受之痛。2021年以来，受全球经济持续复苏、通胀预期增强、化工原料市场暴涨等因素影响，铝等基础材料市场价格大幅上涨。

报告期内纽瓦克综合毛利率分别为25.19%、33.69%、34.93%、31.52%。Newx坚持认为，2018年除业绩波动外，整体水平一直维持在较高水平，体现了公司产品在性能和质量方面的优势，以及公司有效控制成本的能力。

RD占不到3%

电鳗财经还注意到，虽然纽瓦克近年来一直保持较高的RD投资额，但RD费用占营业收入的比例逐年大幅下降。这让人怀疑其技术创新能力的不断提升和丰富。

数据显示，2018年纽瓦克RD费用为2118.38万元，占营业收入的13.41%；2019年，其RD费用大幅缩减至1768.39万元，仅占营业收入的5.76%；2020年，RD收入占公司收入的比重再次下降，仅为3.58%；2021年6月，纽克斯的RD费用为1022.21万元，占营业收入的2.88%。

作为一家专注于光生物技术前沿应用的公司，不到3%的RD正常吗？能否保持公司后续的核心竞争力？

本次公司拟公开发行不超过15，556，667股a股普通股，拟募集资金5.54亿元，全部用于公司主营业务相关项目及主营业务发展所需的流动资金。筹资项目的有效性

石将进一步提高公司的生产、技术研发、营销和运营水平，提高公司的盈利能力。但终止募资会给公司研发造成更多资金困难。

尤其是植物照明行业的市场竞争将更加激烈，行业整体利润空间将被迫压缩。如果公司不能紧跟市场发展趋势，满足客户需求的变化，在人才储备、技术研发、客户服务等方面进一步加强实力，公司可能面临被传统灯具厂商取代的风险，导致客户流失，市场份额下降，对业绩增长产生不利影响。

性能突然下降

招股书显示，2018年、2019年和2020年，纽瓦克的营收分别为1.58亿元、3.07亿元和5.99亿元；净利润分别为-1971.41万元、3964.87万元和1.2亿元，扣非后净利润分别为-1614.91万元、4009.60万元和1.13亿元。然而，2021年，公司业绩无法持续。

招股书(2022年3月版)显示，纽瓦克2021年收入为5.21亿元，较2020年的5.99亿元下降13.07%；净利润7335.44万元，较2020年同期的1.2亿元下降38.79%；扣非后净利润为6879.17万元，较2020年同期的1.13亿元下降39.36%。

2021年收入和净利润较2020年下降的原因，Newx在招股书中解释，主要是美元贬值、行业波动、运费高、下游客户产品升级等因素导致收入下降，管理费用增加。

值得注意的是，未来公司在开拓市场时，会存在受相关国家贸易政策变化、贸易摩擦加剧、市场需求变化、公司自身RD情况等影响的不确定性。若植物照明行业发展速度低于预期或开拓新客户的情况不及预期，可能导致部分产品滞销，产能利用率降低，对公司经营产生不利影响，使公司业务增长和可持续性存在不确定性。

业绩突然下滑是公司不得不终止上市的主要原因吗？电鳗金融将继续跟踪纽瓦克在IPO终止后的发展。

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