金发科技激励考核目标无挑战业绩“看天吃饭”

韩峰/电鳗财经文

6月6日，金发科技股份有限公司(以下简称“金发科技”)发布了2022年限制性股票激励计划草案。公告显示，该激励计划拟向激励对象授予1亿股限制性股票，约占激励计划公告时公司总股本的3.89%，其中首次授予8545.65万股，占激励计划草案公告时公司总股本的3.32%，首次授予占本次授予总股本的85.46%；预留14，543，500股，占公布激励计划草案时公司总股本的0.57%，预留部分占本次授予总股本的14.54%。

《电鳗财经》研究发现，金发科技发布限制性股权激励草案，业绩考核指标偏低。此外，其净利润波动较大。

低激励评估目标

6月6日，金发科技发布了2022年限制性股票激励计划草案。本激励计划授予的激励对象总数为1，350人，占截至2021年12月31日公司在册员工总数9，728人的13.88%。本激励计划的激励对象为公司董事、高级管理人员、核心技术(业务)人员以及董事会认为应当鼓励的其他人员。

同日，金发科技发布了《2022年限制性股票激励计划实施考核管理办法》。激励计划授予的限制性股票解禁考核年度为2022年至2024年三个会计年度，每个会计年度考核一次。

不得不说，金发科技的绩效考核目标没有挑战性。2022年净利润比2021年增长不低于10%或2022年营业收入比2021年增长不低于11%；2023年净利润比2021年增长不低于20%或2023年营业收入比2021年增长不低于22%；2024年净利润比2021年增长不低于30%或2024年营业收入比2021年增长不低于33%。

此外，公司激励计划中预留授予限制性股票的公司级考核年度为2023年和2024年，两个会计年度预留授予部分的业绩考核目标必须满足以下条件:2023年净利润不低于2021年增长20%，或2023年营业收入不低于2021年增长22%；2024年净利润比2021年增长不低于30%或2024年营业收入比2021年增长不低于33%。

表1。金发科技近年来的主要财务指标

数据来源:公司年报。

从上表不难发现，金发科技近年来净利润波动较大，持续增长的可能性很小，但公司营业收入的增长相对稳定。除2018年公司营业收入同比增长仅为9.42%外，其他年份营业收入同比增长均高于11%。从过去几年的数据来看，每年11%的营收增长对公司来说没有太大挑战。

此外，金发科技2021年实现净利润16.61亿元，同比大幅下滑63.78%；但公司仍可实现营业收入401.99亿元，同比增长14.65%，同比增速高于11%。

净利润“看天吃饭”

众所周知，金发科技主要从事化工新材料的研发、生产和销售。公司涵盖改性塑料、环保高性能再生塑料、特种工程塑料、完全生物降解塑料、碳纤维及复合材料、轻烃氢能、医疗卫生高分子材料等七大类。

年报称，首先，化工新材料广泛应用于下游行业和产品领域，经济波动会对金发科技产品的需求和价格产生影响，从而影响公司的经营业绩。

据了解，2018年国内经济周期处于下行周期。受经济波动影响，金发科技实现营业收入253.17亿元，同比增长9.42%；公司实现净利润6.24亿元，同比增长13.89%。

其次，金发科技的主要原材料与市场供求、国际原油价格有一定的相关性。上游原材料价格波动和供应不稳定将给公司短期利润和生产保障带来压力。

年报显示，2020年，金凤花实现营收350.61亿元，同比增长19.72%；公司实现净利润45.88亿元，同比增长268.64%；公司净利润同比大幅增长，与国际原油价格大幅下跌密不可分。据悉，2020年WTI原油在20-60美元/桶之间宽幅震荡，一、二季度原油价格最低跌破20美元/桶。然后，三四季度需求回升，原油价格慢慢涨到60美元/桶。

再次，随着2021年全球原油等大宗商品价格上涨，上游树脂、添加剂等原材料价格普遍上涨，给金发科技的生产经营带来一定挑战，净利润也有所下降。

最新年报显示，金发科技2021年实现营业收入401.98亿元，同比增长14.65%；归属于上市公司股东的净利润16.61亿元，同比下降63.78%。

而且金发科技2022年一季度财报显示，公司实现营业收入94.57亿元，同比增长4.42%；归属于上市公司股东的净利润4.21亿元，同比下降44.93%。

电鳗快车