从第二到第三，快狗打车怎么破局？

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2021年8月27日，同城货运赛道玩家快狗打车向港交所提交上市申请，聘请CICC、瑞银、交银国际、农银国际作为本次IPO的联席保荐人。不仅如此，快狗还在招股书中披露了同程、贾岛集团、淘宝、菜鸟等58家明星股东，阵容非常强大。

但很长一段时间都没有新的信息披露，直到今年3月其招股书状态失效。紧接着，快狗打车在4月份补充更新了新的招股书。据HKEx 6月7日披露，快狗打车已通过听证会，CICC、瑞银、交银国际、农银国际为共同发起人。这意味着快狗打车将正式开启IPO，有望成为“同城货运第一股”。

公开资料显示，成立于2014年的快狗打车隶属于居然之家集团。它的前身是58快递。2018年8月更名为快狗打车，重新定位为“拉货打车平台”。目前，快狗出租车在中国大陆拥有快狗出租车和在香港及海外市场拥有GOGOX两个品牌，目前在亚洲五个国家和地区的340多个城市开展业务。

数据显示，2018-2021年，快狗打车在mainland China、香港、新加坡的月留存率为45.9%，次月司机留存率为75.1%。根据Jost Sullivan的数据，在亚洲在线城市物流平台中，快狗打车的客户满意度处于前列。

虽然毛利率高，但净亏损不低。

不难看出，快狗打车的服务主要包括三个部分:平台服务、企业服务和增值服务。

平台是指为中小企业和个体货主提供货运、快递、搬家等物流服务的司机。

企业服务是指快狗打车服务，为企业客户提供规划和按需服务，为有常规物流需求的企业提供标准化服务，避免耗时的价格谈判，获得更好的运费损失保障。服务包括超市、餐厅、建材供应商、家具零售商、社区团购平台、电商平台、政府机构等。数据显示，截至2021年12月31日，快狗打车已与超过39000家企业客户建立合作。

招股书显示，快狗打车的大部分收入来自企业服务，2018年、2019年、2020年和2021年的占比分别为61.6%、53.2%、54.6%和56.4%，主要是由于海外市场产生的收入增加，其次是mainland China产生的收入增加。

增值服务包括通过App告知司机加油站和汽车维修中心的位置，并以有竞争力的价格预订他们选择的服务(中国大陆)；加油卡服务(香港和新加坡)；汽车维修服务(香港)等。

截至2018年、2019年、2020年和2021年12月31日，快狗打车分别拥有约1450万、1980万、2400万和2760万注册托运人和130万、300万、420万和520万注册司机，在其平台上完成了2840万次托运订单，导致

财务数据方面，2018-2021年，快狗打车收入分别为4.53亿元、5.48亿元、5.3亿元、6.6亿元；毛利分别为1.04亿元、1.73亿元、1.83亿元和2.41亿元；同期毛利率分别为23.0%、31.6%、34.6%、36.6%，呈逐年上升趋势。其中，2021年快狗打车订单量为2840万，营收较2020年增长24.6%。

虽然快的打车毛利率高，但净亏损不低。2018年至2021年，快狗打车净亏损分别为10.709亿元、1.838亿元、6.582亿元和8.729亿元。快狗打车目前的资产负债率已经超过100%，处于“资不抵债”状态。

RD费用方面，2018年、2019年、2020年和2021年，快狗打车的RD费用分别为7633万元、6460万元、3460万元和3475万元，占总收入的比例分别为16.8%、11.8%、6.5%和5.3%。

快狗打车IPO募集资金主要用于以轻资产模式拓展服务网络，继续扩大企业客户群；加强技术能力，巩固竞争优势；扩大司机群体，增加司机的参与，同时促进可持续发展的努力；探索多元化的现金机会，扩大公司的生态系统；寻求战略伙伴关系、收购和投资，以扩大公司的全球足迹。

赛道激烈，快狗压力陡增。

2014年，“互联网加城市货运”的商业模式开始兴起。在市场的推动下，货代迅速诞生，58同城集团也布局了自己的同城快递业务(快狗打车的前身)。

在货拉拉和58同城快速扩张的同时，国内整个货运行业开始了“百团大战”。到2017年，同城货运赛道上只剩下两个大玩家，货运拉拉和58速运。

近年来，同城货运市场扩张明显。从交易总额来看，mainland China同城物流市场从2017年的8931亿元增长到2021年的13199亿元，2017年至2021年复合年增长率为10.3%，预计2026年将继续增长到23008亿元，2022年至2026年复合年增长率为11.5%。

前景好必然有后来者，同城货运业务也是巨头看重的。2020年4月，滴滴投资1亿元成立滴滴货运，正式进入同城货运轨道。深知价格战，你一入市补贴战就开始了。

2020年国内同城货运轨道市场份额5.5%。虽然与市场份额54.7%排名第一的货代有较大差距，但仍勉强保持行业第二的位置。

然而，这一立场在2021年发生了变化。根据Jost Sullivan的数据，按照2021年的总交易量计算，快购打车是mainland China第三大在线物流平台，市场份额为3.2%，在港市场份额为50.9%，处于领先地位。根据第三方报告，快狗打车在mainland China线上城市物流平台市场排名第三，市场份额为3.2%；货拉拉市场份额第一，占比52.8%；滴滴货运占比5.5%。

拼了一大半，为了抢占更多的市场份额，几个头部平台都开启了上市的方式来补充“弹药”。不仅仅是打车。货运拉拉今年多次被传将在香港上市。已在美股上市的满邦集团和已在美股提交招股说明书的富友卡车，都被指走在赴港上市的路上。

易观品牌零售行业分析师魏建辉认为，目前来看，同城货运市场上线率依然较低，但行业已经开始显现头部玩家，再次出现高额补贴抢市场的可能性较小。一方面，受监管政策影响，无序扩张将得到遏制；另一方面，从司机的角度来看，用户已经基本集中在头部平台，增加了转客的难度。

艾媒咨询CEO张毅认为，佣金率很大程度上决定了同城货运平台的变现能力，快狗佣金率的下降主要与市场竞争有关。国内同城货运市场相对成熟，竞争激烈。对于每个玩家来说，更大的提升空间在于效率和管理能力的提升，以及未来服务的创新。

也有分析认为，随着监管规则的收紧，尤其是反垄断、防止资本无序扩张等政策的出台，货运平台背后的资本可能会变得更加理性。对于货代、出租车司机、滴滴货代来说，突破业务瓶颈，解决现有服务和商业模式的痼疾，将是未来几年的重点工作。

在不断亏损下，快狗打车急需上市融资进行下一步布局。随着货运拉拉和滴滴货运的市场份额越来越大，留给快狗打车的时间已经不多了。