多重利好因素叠加，四季度发展前景可期。

刚刚过去的中秋、国庆，各地消费市场供需两旺，消费金额和消费人数增加，消费活力持续显现；从宏观来看，9月三大PMI指数均处于扩张区间，经济复苏趋势明显；政策效应继续显现，企业预期好转，七成上市公司三季度业绩良好。不少观点认为，在多重利好因素叠加下，四季度经济平稳增长可期。

两个季度消费火爆

过去两个假期，全国各地消费市场火爆，多项经济数据实现增长。数据显示，2023年中秋、国庆假期，国内旅游人数8.26亿人次，按可比口径同比增长71.3%，按可比口径比2019年增长4.1%；国内旅游收入7534.3亿元，按可比口径同比增长129.5%，按可比口径比2019年增长1.5%。

具体来看，中秋国庆假期，全国36个大中城市重点商圈日均客流量同比增长1.6倍。北京市监测的百货、超市、专卖店、餐饮及电子商务企业实现销售额92.7亿元，同比增长21.8%；杭州境外消费金额达101.49亿元，同比增长58.3%。

根据中国银联的数据，今年中秋国庆假期前七天，银联网上交易活跃。从日均交易金额来看，住宿业增长50%左右，交通运输业增长20%，影视娱乐业增长10%以上。此外，中秋国庆假期前七天，国内游客在境外商户使用银联卡的日均交易金额比去年同期增长1.3倍以上。餐饮、免税店、百货等场景涨幅居前。

家电消费方面，Suning.cn发布的2023年中秋国庆“家电消费”趋势观察数据显示，9月28日-10月6日，Suning.cn全国门店客流较今年五一有所增长，家电翻新新单同比增长122%。其中厨房和阳台场景改造占比60%，带动集成灶和烟灶销售额同比增长超100%，洗烘一体机销售额同比增长85%。洗地机、扫地机器人等智能清洁机器人订单同比增长83%；JD.COM还表示，从今年国庆期间家电消费情况来看(9月29日至10月1日，金额为去年十一假期前三天)，黄金周家电消费呈现以下特点:一是大件、套装消费增长明显，与近期装修旺季需求相吻合——假期前三天装修服务需求增长114%；二是高端趋势品类带动市场，如集成清洁、洗碗机、除螨的增长，体现了消费者对更美好生活品质的更高追求。

国家电网总编辑李涛认为，家电作为居民消费的重要组成部分，是拉动消费的重点领域。此前，多地发放消费券，加上绿色家电消费补贴政策，有效刺激了消费。节后，随着消费者出行回归，“金九银十”后半段叠加，家电消费有望迎来新一波增长。

“两节”消费的火爆也引起了外媒的关注。华尔街日报网站在一篇题为《中国经济假期加速》的报道中提到，随着中国进入中秋和国庆假期，中国旅游业迎来了繁荣的一周，相关数据延续了中国经济的一系列积极信号。《金融时报》援引经济学家的话称，中国经济复苏良好，其制造业也在稳步复苏。在此背景下，中秋国庆假期将有更强劲的表现。该报首席经济评论员马丁·沃尔夫表示，中国经济具有优势和长期发展潜力。

新华社评论说，“黄金周”是观察中国经济的一个窗口。“假日经济”持续火爆，反映了消费者信心的增长，表明消费作为中国经济增长新引擎的作用进一步增强。这一轮假日消费热潮，再次为中国经济韧性强、潜力大、充满活力提供了新的佐证。

多重积极因素加持

除了过去的两个节日，很多积极因素都表明中国经济在不断回暖。

国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会联合发布的中国采购经理指数(PMI)显示，9月份，中国制造业采购经理指数、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为50.2%、51.7%和52.0%，比上月分别上升0.5、0.7和0.7个百分点。其中，制造业PMI连续4个月回升，也自2023年4月以来首次升至扩张区间。

具体来看，国内市场制造业新订单指数为50.5%，比上月上升0.3个百分点，连续4个月上升。国外需求的下降趋势也有所减缓。新出口订单指数为47.8%，比上月上升1.1个百分点，连续两个月上升。各重点行业PMI均有所回升。装备制造业、高技术制造业和消费品工业PMI分别为50.6%、50.1%和51.3%，比上月分别上升0.6、0.7和0.3个百分点，均位于扩张区间。

国家统计局表示，随着政策效应的积累和经济运行中积极因素的增多，9月份三大指数均处于扩张区间，表明中国经济景气水平有所回升。下一步，要努力提高已出台政策措施的有效性，进一步巩固经济持续回升态势。

企业方面，同花顺数据显示，a股市场共有133家上市公司发布了2023年前三季度业绩预告。按照归母净利润同比增长上限计算，97家公司预计报告期归母净利润实现同比增长，占比超七成。对此，分析人士认为，“金九银十”一直是很多行业的传统旺季周期，包括房地产、钢铁、建材、造纸、钛白粉、家装、家电等。，公司业绩有望改善。从大环境来看，8月份多项经济数据表现亮眼。消费、工业生产和制造业同比增速大多回升，进出口和房地产增速降幅收窄，通胀触底回升，信贷和社会融合数据略高于预期。与此同时，多个部门出台了多项稳增长促消费的政策，提振了投资者的信心。预计四季度经济将继续修复。

招商证券预测，在基本面、流动性、政策面和外部环境改善的背景下，四季度a股有望上演“N型”走势的最后一次上行；兴业证券认为，随着政策关怀的加速、基本面和盈利的企稳回升、微观资金供求的逐步改善，四季度市场有望迎来修复行情；中信证券研究报告也指出，三季度，政策、经济、市场三重底部已经确立并再次确认；展望四季度，积极因素逐渐积累，风险因素相对有限。预计反转驱动的行情将蓄势待发。

正面评价

展望四季度，在多重利好因素的加持下，多方对未来发展给予了积极评价。

中国银行研究院近日发布2023年第四季度经济金融展望报告表示，当前经济企稳回升趋势初显，政策应注重内生增长动力。预计四季度GDP增长5.7%左右，全年增长5.2%。展望四季度，中国银行研究团队认为，前期出台的一系列经济稳定政策将继续有效，根据形势变化有望及时出台定向储备政策，促进我国经济增长企稳回升，经济内生增长动力也将得到提升。

此前，多家国际金融机构上调了对中国的经济增长预期。报道称，花旗银行的最新研究报告将中国2023年的增长预期上调至5%，比之前的预测高出0.3个百分点。花旗集团预计，中国零售销售将有所改善，工业生产将保持稳定；德意志银行首席中国经济学家熊毅表示:“中国今年将能够实现5%的经济增长目标。近期贸易和物价高频数据显示企稳迹象，8月信贷加速(扩张)也令人鼓舞”；国际货币基金组织日前表示，中国今年仍有可能实现5%左右的增长率，从而实现此前设定的目标。该组织发言人表示，从最新数据来看，中国经济已显示出企稳迹象。