电鳗财经|光哥科技IPO路阻且长:应收账款过半逾期，重销售轻研发，还能走多远？

《电鳗财经》文/高伟

2022年12月6日上午，苏州光格科技有限公司(以下简称& ldquo光格科技& rdquo)第一次会，这次拟募资6亿。但上海市委要求公司说明业务开展过程中代理费的安排是否符合行业惯例；代理商提供全过程服务的评估标准；是否存在客户指定代理人的情况，是否存在通过代理人输送利益的情况。说明2022年5月前CFO辞职的具体原因，是否存在未披露的相关情况。结合公司在产业链中的地位和应收账款的回收期限，说明主要客户的信用状况是否发生不利变化，相应的坏账准备是否充足，结合现金流情况，说明公司是否存在现金短缺的风险。

《电鳗财经》发现，光格科技IPO受阻且漫长，应收账款逾期过半，重销售轻研发还能走多远？对于本网的求证函，光格科技一直没有回复。

比研发更重视销售。

招股书显示，截至2019年5月底+2022年6月底，公司销售费用分别为2745.74万元、4241.97万元、5473.37万元和2017.38万元，分别占营业收入的23.88%、21.76%、19.55%和2017.38万元。销售费用一路上涨，2021年比2019年翻了一番。

相比之下，R&D的费用要比销售费用低得多。报告期内，与销售费用接近的R&D费用分别为2064.21万元、2278.35万元、2908.42万元和1495.40万元，分别占营业收入的17.95%、11.69%、10.39%和14.90万元。R&D费用率一路下降，2021年比2019年下降7.56%。光格科技表现出典型的重销售轻研发的状态。

另据透露，各报告期末，光格科技员工人数分别为213人、246人、264人和286人，其中R&D人员分别为59人、84人、83人和88人，约占30%。公司还使用少量劳务派遣人员作为公司生产人员的补充，所有劳务派遣人员均为临时工和辅助工。

比R&D更重视销售还体现在商业推广模式的高收入比例上。

光格科技采用内部销售推广和代理推广并行的模式进行营销和业务拓展，不同于同行业可比公司的业务推广模式。报告期各期公司代理推广模式产生的收入分别为1，995.48万元、9，015.56万元、1.41亿元和4，650.47万元，占当期营业收入的1736%。报告期各期代理费率(代理费用占代理推广模式下产生收入的比例)分别为35.94%、20.99%、20.15%、15.33%，代理费率较高。

一半以上的应收账款都逾期了。

招股书显示，各报告期末，光格科技应收账款账面余额分别为9618.23万元、12340万元、20250万元和18930万元，应收账款余额随着营业收入的增加而增加，分别占当期营业收入的83.66%、63.33%、72.35%和188.95%。坏账准备金额分别为875.34万元、1011.93万元、1740.19万元、1626.17万元。其中，应收账款占比分别为30.11%、56.28%、54.82%和53.12%；此外，在公司的信用政策中，还有& ldquo背靠背& rdquo结算方式下，工程款支付慢。

各报告期末，公司截至2022年8月31日的应收账款逾期金额分别为2，377.87万元、5，661.54万元、5，029.77万元和919.75万元，回款比例分别为82.11%、81.49%、45.30%和9.15%。兰州伊能电力(集团)有限公司、海东天润实业有限公司、赵骏建设控股集团有限公司等，有不到30%的逾期付款；各报告期末销售合同中背对背结算条款导致的应收账款金额分别为3，430.33万元、2，392.76万元、3，428.25万元和3，056.22万元，不在逾期付款统计范围内，实际收款周期比其他结算方式长4-6个月。

公司应收账款高，逾期率高，回款慢，其持续经营的可能性让投资者难以放心。

《电鳗财经》将继续跟踪报道光格科技的IPO进展。