电鳗财经|羡慕？九安医疗200亿元理财投资风险不可预测，主营业务高增长难以持续。

《电鳗财经》文/李万君

在行业竞争和疫情影响下，一些上市公司业绩下滑不堪重负的同时，一些上市公司却很滋润，有更多的钱来理财。不得不说，上市公司也不得不& ldquo进线& rdquo去做吧。

《电鳗财经》注意到，九安医疗近日发布公告称，将安排170亿元自有资金用于委托理财，30亿元自有资金用于证券投资，合计200亿元。这一资本规模甚至超过了公司2022年预测的年利润规模(165亿元至175亿元)。此外，公司通过回购股份的方式进行股权激励，行权价格低于当前股价的20%。可以说，无论是股东还是员工，这样的上市公司都不得不欣喜若狂。

但是，作为上市公司，要做好长远打算。从披露的数据来看，疫情控制放开后的第四季度，九安医疗业绩增速严重滞后，公司研发支出不高。2021年和2022年前三季度研发支出分别为6673万元和1.66亿元，与同期近24亿元和246亿元的营业收入相比相形见绌，研发支出占比仅为2.78%和0.675%。

2022年九安医疗经历了业绩狂欢之后，还会有& ldquo惊喜& rdquo嗨？

英勇！200亿元资金委托理财和证券投资。

2023年1月31日，九安医疗公司董事会审议通过了《关于使用自有资金进行委托理财和证券投资的议案》，同意公司及子公司在保证日常生产经营资金需求和有效控制风险的前提下，使用不超过170亿元人民币或等值外币的自有资金进行委托理财，使用不超过30亿元人民币或等值外币进行证券投资。

对于大部分上市公司来说，只有羡慕。因为九安医疗这两年业绩增速停不下来，2022年还要更赚钱。

1月20日，也就是兔年春节前的腊月二十九，九安医疗让股东们着实狂欢了一把。公司披露2022年业绩预告，预计净利润165亿元至175亿元，同比增长1715.90%至1825.95%。

不得不说，九安医疗被曝出疫情。要知道，公司2019年营业收入才7.06亿元，净利润6644.91万元。扣非净利润是因为亏损52.42亿元。当时的主业可以说是巨亏。

疫情期间，九安医疗业绩快速增长。2020年和2021年营业收入分别为20.08亿元和23.97亿元，净利润分别为2.42亿元和9.09亿元。

2022年，九安医疗的业绩出现& ldquo井喷& rdquo前三季度，公司实现营业收入245.89亿元，同比增长30.1倍；净利润160.5亿元，同比增长319.19倍。

有一个员工持股计划，员工福利叫八折。

2022年9月26日，九安医疗披露了员工持股计划修订草案。公司副总经理丛明、董事会秘书吴彤、公司及控股子公司管理人员、核心及骨干技术(业务)人员(不超过798人)，合计不超过800人，将受让公司股份1300万股，转让价格为8.8元。

按照目前50多元的股价，上述受让价格不到20%，九安医疗的员工一定欣喜不已。

员工持股计划的股票来源为九安医疗回购专用账户持有的公司股票。

2021年3月29日、2021年7月13日，九安医疗董事会两次审议通过& ldquo回购公司股份的计划& rdquo前后分别以集中竞价方式回购11，873，630股和13，619，051股，占公司当时总股本的2.48%和2.85%，出资分别为9，983.45万元和9，998.64万元。

从实际情况来看，上述员工持股计划并未过度激励，九安医疗上述员工持股计划的定价具有一定的依据。回购股份综合成本为7.84元/股，员工持股计划受让价格为8.80元/股，不损害上市公司和股东利益。

只是和现在的股价相比差距很大。据电鳗财经观察，2021年11月前，九安医疗股价长期维持在5%、6元，之后连续涨停。2022年1月开始高位震荡，维持在45元-90元区间。

高增长一去不复返，低R&D投资和不可预测的发展后劲。

分析人士称，九安医疗2022年前三季度净利润为160亿元，同比增长300多倍，而全年预计净利润为165亿元至175亿元，同比增长1715.90%至1825.95%。这说明公司在第四季度已经失去了之前的高增长，疫情控制的放开对未来业绩影响深远。

电鳗财经注意到，九安医疗从事医疗器械行业26年，主要生产血压计、血糖仪、体温计。2021年11月5日(美国当地时间)，公司获得美国FDAEUA授权新冠肺炎抗原家庭自测OTC试剂盒。

2022年的业绩增长只是前期的结果。在2022年业绩预告中，九安医疗表示，受疫情影响，公司在美国销售的试剂盒等新冠肺炎防疫产品需求大幅增长，带来了品牌知名度和用户口碑，促进了公司其他产品的销售。

但电鳗财经研究发现，九安医疗的研发并没有像其业务发展那样出现& ldquo大跃进& rdquo，但是已经缩水了。

2021年，九安医疗R&D人员为365人，比上年的395人减少30人，降幅为7.59%。

研发费用方面，九安医疗2021年研发费用支出6673.1万元，较上年同期的7654.46万元减少1000多万元，降幅12.82%。2021年，九安医疗实现营业收入23.97亿元，R&D费用占比仅为2.78%。

2022年前三季度，九安医疗研发支出1.66亿元，同比增长75.46%。但与其他费用相比，增速并不明显。如销售费用增长768.86%，管理费用增长232.05%。此外，同期九安医疗实现营业收入245.89亿元，研发费用占比仅为0.675%。

上述员工持股计划转让的股份仅占九安医疗回购股份的一半以上。公司以后会给员工发低折扣吗& ldquo福利& rdquo？公司2023年是否会延续2022年第四季度的增速& ldquo突然逮捕& rdquo？

电鳗财经将持续关注九安医疗的未来发展。