创新药率先反弹，深度收费医疗主题基金迎来暖春。

从去年四季度开始，调整后的医疗基金终于有所回升。

从投资领域来看，以港股为主的基金回暖较多，尤其是重仓的创新药领域。有业内人士分析，在众多细分领域中，创新药将成为未来医药行业最大的主题，也是最确定的投资方向。& ldquo随着疫情对行业的扰动逐渐减弱，相关公司将回归长期增长趋势。医药行业的长期增长逻辑没有根本改变，创新仍然是行业增长最重要的驱动力。& rdquo

医疗主题基金呈上升趋势。

近期，Wind分类下的医疗指数四个月上涨近20%，板块内股票普遍上涨，而Wind分类下的118只医疗主题基金平均涨幅达到12%，涨幅超过30%的基金有两只，其中中国易医疗消费涨幅最大，达到35.01%；广发沪深港医药紧随其后，涨幅为32.51%。此外，有11只基金涨幅超过20%。广发元老吴一扫之前的阴霾，他管理的三只基金全部跻身前十。去年四季度以来，超过70只基金涨幅为个位数，排名垫底的基金只有金鹰医疗健康行业，跌幅约为0.93%。

值得一提的是，上述十大龙头基金平均规模仅为10.1亿元，涨幅最高的郭进信义医药消费规模仅为4.65亿元。元信永丰医疗健康、兴华创新医疗、蔡东创新医疗这三只基金也不过几千万元& ldquo迷你基地& rdquo。

& ldquo顶流& rdquo另一方面，市场熟知的规模超过600亿元的中欧医疗健康，去年四季度以来涨幅15.65%，另一只葛兰管理的中欧医疗创新涨幅超过20%；赵蓓的工银瑞士瑞信银行前沿医疗涨逾9%，表现中规中矩；万民源的融通健康产业和迟的安心医疗健康分别上涨超过17%和7%。

港股成为中流砥柱。

上述涨幅最高的医疗主题基金做对了什么？

以吴兴五所管理的基金为例。从持仓来看，他的绩优基金的权重股不仅受益于沪深医药股的回暖，还抓住了港股更强劲的反弹。比如，2022年末，广发沪港深药业第二大持股为姚明生物，去年四季度上涨26.27%；第七大持股的金斯利生物科技和第八大持股的康龙成化涨幅均超过40%。这三只股票都是港股，在a股上市的康龙成化远远落后于同期港股。此外，上述三家公司均为创新型医药公司，其中金斯利生物技术部门是一家生命科学研发和生产服务商，根植于基因合成技术，金斯利现已建立了四大业务平台& mdash& mdash生命科学服务和产品平台、生物医药合同研发(CDMO)平台、细胞治疗和工业合成生物制品平台。涨幅居前的中银创新医疗也是如此。该基金在去年三季度对重仓进行了较大调整，从国内医药行业转向港股，并在四季度将上述金斯利生物科技增持至最大重仓。到去年底，基金前十大重仓中，港股占据了七席。基金经理吴茵、郑宁在四季报中表示，由于投资香港上市的医药相对划算，尤其是生物科技，所以他们高比例增加了香港上市医药的配置。两位基金经理认为，目前医药行业的估值和资金已经见底，长期基本面无碍，短期基本面迎来复苏，政策也在回暖，将继续维持对医药行业的高仓位配置。

创新药物已经复苏。

从反弹幅度最高的股票和基金来看，无论是a股还是港股，创新药正在成为基金的热门& ldquo向伯伯& rdquo。创新药物的研发具有高R&D投入的特点，离不开持续的资金投入。近年来，随着一致性评价等新医改政策的推进，创新成为医药行业发展的主旋律，迫使大量企业加大研发投入，加快创新药布局。因此，在a & ldquo冬天& rdquo之后，能从赛道上脱颖而出的公司再次进入市场视野。有业内人士分析，创新药板块将迎来多重拐点，看好2023年市场。其中，一大原因是医保目录调整支持医疗创新。1月18日，国家医保局等两部门发布了2022版国家医保药品目录。新目录调整继续支持国产创新药。据悉，已有24个国产重大创新药纳入谈判。结果显示，奥罗巴替尼等20个国内主要创新药谈判成功，成功率83.3%，显示了医保目录调整政策对创新药的支持。近期表现同样出色的田弘医药创新，也在去年第四季度将配置重点转向创新医药板块。去年四季度，康龙华成、老虎医药、澳华内窥镜、金斯利生物等股票新进基金前十大仓位，其中康龙华成由之前的十位跃升至第二大仓位。康龙华成是领先的全流程综合医药R&D服务平台，业务遍布全球，致力于帮助客户加速药物创新。根据Jost Sullivan的说法，该公司是中国第二大医药R&D服务平台，也是2018年总收入全球三大药物发现服务提供商之一。

基金经理郭在四季报中表示，创新方向可能成为医药行业未来最大的主题和最确定的投资方向。很多创新药都经历了较大幅度的下跌，导致目前的股价已经远远低于价值。同时，未来随着创新药的获批，整个创新板块的投资将从投机变成一个真正的产品贡献收入和利润的过程，所以创新板块也是2023年的一个重点方向。

展望接下来的医药市场，葛兰在四季报中表示，随着疫情对行业的扰动逐渐减弱，相关公司将回归长期增长趋势。医药行业的长期增长逻辑没有根本改变，创新仍然是行业增长最重要的驱动力。

& ldquo整体来看，短期市场波动在所难免，但中长期来看，我继续看好医药生物板块的配置价值。& rdquo葛兰说道。