新能源产业扩张提升需求，小金属频频走出“大行情”

2023年以来，在铜、铝等基本金属价格稳定的背景下，部分相对& ldquo冷门& rdquo小型金属从强劲的市场中脱颖而出，钼和锑的现货价格创下历史新高。a股市场小金属板行情也有所升温。申万有色金属行业今年以来涨幅已达14.61%，细分下的小金属板块涨幅接近20%。

机构普遍认为，新能源行业中下游的持续扩张带动了上游行业的高景气度，是小金属价格近期走强的重要原因。其中，市场对今年中国经济复苏的乐观预期强烈，& ldquo中国需求& rdquo成为影响金属价格和投资者资产配置的重要原因。

钼是近期市场最受关注的小金属之一。年初以来钼铁现货价格一路飙升，2月初最高达到39.2万元/吨，比去年三季度末价格翻了一番；钼精矿均价创近18年新高。股市方面，洛阳钼业、金钼股份今年以来涨幅均接近30%。

钼作为钢的合金元素，在钢铁工业中有着重要的应用，并进一步延伸到新能源领域。根据东亚前海的报告，在光伏行业，钼是光伏薄膜板背电极的金属材料之一；在风电领域，含钼材料用于传动轴、齿轮零件、动力总成框架和外壳；在核能领域，钼及其合金是核反应堆的重要材料。

月度钢材招标情况是衡量国内钼需求的重要指标。2022年12月国内主流钢厂钼铁邀请总量约为13800吨，2023年1月钢材邀请总量约为11400吨。分析人士表示，在春节假期停产影响下，国内钢材招聘水平持续在1.1万吨以上，显示钢厂需求旺盛，叠加房地产行业逐步企稳，国内钼需求稳步增长。

锑、钨、锆等品种也成为近期投资者关注的焦点。国内锑价不久前创下半年新高，光伏玻璃使用的澄清剂是锑的主要应用领域；最近钨的价格温和上涨。在光伏领域，钨丝取代高碳钢丝作为金刚线汇流条的趋势逐渐明朗。锆与最近国内火热的固态电池有关，氧化锆是固态电池的重要电解质。反映在股市上，东方锆业年初以来涨幅达55%，路祥钨业、张远钨业涨幅超过20%。

& ldquo春节后，美联储采取鹰派立场，美元从低位明显反弹，对基本金属价格构成压力。而小金属的金融属性较弱，价格更多受供求关系影响，因此其价格走势与基本金属有所背离。& rdquo光大期货有色金属研究总监詹大鹏对上海证券报记者表示。

在詹大鹏看来，基于对2023年中国经济复苏的乐观预期，投资者倾向于增加对& ldquo中国需求& rdquo目标配置比例，金属就是其中之一。根据世界银行的预测，2023年全球经济增长预计为1.7%，这是30年来第三低的增长预测，但同时该行预测中国经济增长有望达到4.3%。

与基本金属相比，小金属的体积更小，供需集中度更高，因此价格弹性更大，投机性相对较强。投资者应谨慎对待相关品种和相应股票。东亚前海表示，以钼为例，2021年国内钼精矿年消费总量为22.06万吨，同期铜精矿消费高达640.97万吨。& ldquo钼金属量小，缺乏主流期货品种，市场定价波动较大。从市场成交量来看，贸易商囤货等因素可能对钼价影响较大。& rdquo