全球经济将如何“着陆”？(全球经济会衰退吗？)

最近，随着美国股市整体估值的不断上升，股票投资者似乎越来越相信，大家曾经预期的经济衰退注定不会成为现实。在美国银行7月份的最新基金经理调查中，高达68%的群体认为全球经济将实现软着陆(尽管他们认为经济增长将放缓)，这一比例远高于前两周的统计数据。

但一周前，大多数人担心全球经济会“硬着陆”。管理着1.8万亿美元资产的太平洋投资管理公司(Pimco)首席投资官丹尼尔·伊瓦西恩(Daniel Ivascyn)也表示，他正在为比其他投资者“更艰难的硬着陆”做准备。

如今，全球政治局势扑朔迷离。全球经济将以何种方式“着陆”？

全球大宗商品价格下跌。

根据商品基准S&P高盛商品指数(S & amp；P GSCI商品指数显示，以美元计算，全球商品在过去12个月下跌了14.2%。具体来看，在截至6月30日的过去12个月中，工业金属价格下跌3.8%，石油和天然气等能源大宗商品价格下跌23.0%，原油价格回落至2022年初俄乌冲突前水平，包括谷物、小麦和糖在内的农产品价格也下跌3.5%。

一些专家表示，全球大宗商品价格走低反映出全球经济低迷，总需求萎缩，主要经济体的采购经理人指数(PMI)均跌破临界点，全球出口出现明显负增长。全球经济衰退已经发生，并将继续。

从历史上看，工业金属等大宗商品往往先于PMI等经济先行指标下跌。

大宗商品数据公司Kpler的高级大宗商品分析师里德·安森(Reid I’Anson)表示，铁矿石和铜是全球经济周期性部分的晴雨表，广泛应用于建筑和制造业。这些行业中的许多领域已经陷入衰退，这将导致更广泛的经济衰退，尤其是在西方国家。

美国银行也表示，铁矿石主要用于制造钢铁，钢铁是建筑和工程项目的重要材料。由于建筑行业需求低迷，年初至今，钢铁和铁矿石平均价格下跌16%，水泥等其他原材料也受到拖累，库存水平达到75%。

欧美经济数据显示，美国6月ISM制造业PMI为46.0，为2020年5月以来最低，连续8个月低于阈值，为2008-2009年以来最长收缩周期。6月份欧元区制造业PMI也跌至2020年5月以来的最低水平，为43.4。连续12个月低于临界值。

中国物流与采购联合会6日发布的数据显示，6月份全球制造业PMI为47.8，连续9个月低于50。该机构表示，该指数连续保持在50以下，并再次创出新低，意味着全球制造业下行趋势加剧，复苏之路仍面临巨大挑战。

此外，尽管价格下降，但消费者仍可能面临压力，因为所有主要商品类别的价格仍远高于疫情前的水平，使通胀压力难以消除。

其中，最让人担心的就是食物。不久前，俄罗斯克里姆林宫宣布，俄罗斯暂停黑海谷物运输协议。国际救援委员会称该协议是处于粮食不安全前线的79个国家和3.49亿人的“生命线”。乌克兰和俄罗斯堪称“世界粮仓”。根据世界银行的数据，在俄乌冲突之前，俄罗斯的小麦出口量居世界第一，乌克兰的大麦出口量居世界第二。根据联合国粮农组织(FAO)的粮食价格指数，2022年3月全球粮食价格一度创下历史新高(170)。

多边贸易仍在继续。

虽然危机没有解除，但全球贸易仍在稳步进行。即使加上地缘政治、粮食危机、货币紧缩、金融动荡、债务风险等因素的影响，世贸组织预测2023年全球货物贸易额增长1.7%，2024年增长3.2%。

一些经济学家认为，全球化目前正处于调整期，一些地区和领域正在放缓，而另一些地区和领域正在加速。这就是所谓的“再全球化”。重新全球化是对全球失衡的纠正。错过上一轮全球化的国家可以有机会参与到新的全球价值链中，企业家也可以实现产业升级和战略调整。数字化正在给生产和贸易带来翻天覆地的变化，为全球贸易的未来发展带来新的潜力。

从积极的方面来看，新冠肺炎疫情对全球能源和食品供应链的影响有所缓解。最新的《全球贸易更新报告》显示，在经历了2022年下半年的低迷之后，全球商品贸易的数量和价值出现了反弹。具体来看，今年前三个月，全球货物贸易比去年第四季度增长1.9%，增加约1000亿美元。同期，全球服务贸易也增加了约500亿美元，环比增长约2.8%。

从行业来看，过去四个季度全球贸易走势受能源行业影响，能源行业价格上涨导致贸易量增加。2023年3月，行业下滑11%。其他贸易增长的行业包括农产品、服装、化工和公路车辆。相反，办公及通信设备和运输的贸易额出现下降，下降趋势一直持续到2023年第一季度。

然而，联合国贸发会议预测，2023年第二季度全球贸易增长将放缓。近期世界经济预测下调，通胀指数高企，金融市场持续动荡，地缘政治紧张，都将影响全球贸易前景。报告称，总体而言，2023年下半年全球贸易前景悲观，负面因素超过正面因素。

值得一提的是，今年的厄尔尼诺现象可能会让全球经济雪上加霜。例如，南美洲会有强降雨，澳大利亚东海岸会有更多的山火。受影响最严重的是商品，尤其是农产品，从可可豆到咖啡豆再到糖。今年的厄尔尼诺现象可能会在未来几年给全球经济造成超过4万亿美元的损失。

今年全球经济的着陆是“软”还是“硬”？我们拭目以待。