惠能IPO有点不明智:从原料到产品再到技术，都“聪明”

原标题:华汇能源IPO有点不明智:从原料到产品再到技术，都很“聪明”

电鳗财经/高伟

5月27日，湖南华汇新能源股份有限公司(以下简称“华汇能源”)披露了新版招股书，预计融资金额为3.6741亿元。汇能历次申报材料均被选中进行现场检查。由于首次公开发行申请文件中记录的财务信息已经过期，需要补充提交，深交所暂停其发行上市审核。截至6月1日，华汇能源的会议状态显示为“新受理”。

Dianeel财经经过调查研究发现，华辉能源的IPO招股书，从原材料到产品再到技术，仍然存在诸多疑点，可谓“耍小聪明”。

因产品质量问题被起诉

产品质量是企业持续稳定发展的重要保障，但华辉能源却因产品质量问题被客户起诉。

裁判文书网显示，其客户中山市梅格通用电子有限公司于2016年先后向其订购了48批电容器电池，含税单价为3元或2.9元。但据相关文件显示，华汇能源销售的电池在结构设计、工艺、材料等方面存在质量问题，梅格电子销售的耳机产品被客户大量退货，共造成损失247.06万元。

对此，华汇能源进行了自查，发现电芯在生产过程中设置时间过长，导致电芯长时间暴露在外，电解液部分流失。因此，电池存放一段时间后，内阻增大，容量(常温和低温)下降。

产品质量问题无疑会对华汇能源的经营产生重大不利影响，不仅会导致其客户的流失，还有潜在的退货风险，其品牌形象必然受损，从而影响后续订单。值得注意的是，华辉能源在RD并没有下大力气，产品性能可能很难提升。

原材料采购漏洞百出。

招股书显示，公司上游磷酸亚铁锂行业产能过剩，材料价格持续下降。2018-2020年采购磷酸亚铁锂的单价分别为50.36元/公斤、21.98元/公斤、13.09元/公斤。2019年和2020年，磷酸亚铁锂采购单价分别下降56.35%和40.48%，降幅相当大。新招股书没有注明2021年的单价。

Wind数据显示，2019年和2020年，国内正极材料磷酸亚铁锂的单价分别在41.0元/kg ~49.5元/kg和34.0元/kg ~41.0元/kg区间，总体呈逐月下降趋势。而华辉能源在磷酸亚铁锂上的单位收购价格只有上述最低价的一半甚至更低。那么，它为什么能以这么低的价格采购相关的原材料呢？

此外，华辉能源采购模式的合理性也值得怀疑。2018年至2020年，其磷酸亚铁锂采购金额分别为2038.46万元、716.77万元和98.09万元。根据上述采购单价，其采购量分别为404.8吨、326.1吨和74.9吨。但如上所述，2019年和2020年，磷酸亚铁锂采购单价大幅下降。为什么2018年价格高的时候大量采购磷酸亚铁锂，而2020年价格低的时候采购量明显减少？是其库存管理有问题，还是另有原因？

技术“含金量”不够。

根据招股书，华辉能源在RD的投资似乎并不像它描述的那样受到关注。2019年至2021年，公司RD费用分别为1048.58万元、951.74万元和1131.58万元，分别占营收的5.02%、4.99%和5.28%，不仅低于7%的行业平均水平，而且金额也不高。

截至2021年12月31日，公司有26名RD人员，仅占公司总人数的8.47%。

从专利角度看，“电鳗金融”似乎发现有突击申请专利以迎合上市的嫌疑。

招股书显示，截至2021年12月31日，公司拥有113项专利，其中发明专利3项，实用新型专利94项，外观设计专利16项。从华汇能源的专利申请时间来看，2015年申请专利22项，公布专利6项，2019年申请专利60项，公布专利55项。可以看出，华汇能源两次专利申请的峰值分别是2016年挂牌新三板和2020年启动创业板上市辅导的时间点。

卡申请专利，其意图是显而易见的。

此外，该公司还涉嫌专利侵权:奥菲娱乐于2020年3月16日向广州知识产权法院提起诉讼，要求该公司赔偿因恶意申请专利ZL201120536153的专利侵权诉讼造成的经济损失7259522.00元。x，诉讼费由公司承担。2021年11月2日，广州知识产权法院开庭审理此案。奥菲娱乐于2021年11月6日向广州知识产权法院提起诉讼，要求公司赔偿。

赔偿ZL201020545242.6、ZL201020525251.9恶意提起专利侵权诉讼给奥菲娱乐公司造成的经济损失分别为100万元、100万元，诉讼费由公司承担。截至2021年12月31日，上述案件均未开庭审理。公司已计提与该事项相关的固定律师费和风险代理费，共计680，000.00元。

董事长纠结于上百种风险。

据天眼查了解，公司董事长兼总经理顾目前拥有13个职位、9名股东、11名高管、11项实际控制权。其中，围绕顾的风险有183个，历史风险2个，预警提醒75个。

高风险信息方面，担任法定代表人的东莞明海通电子科技有限公司有清算信息，担任法定代表人的东莞德泰新能源科技有限公司有清算信息，担任法定代表人的东莞德泰五金机械有限公司有清算信息。高管人员珠海华冠光电科技股份有限公司因未按规定报送年报信息，被列入经营异常名录。

诉讼中，以湖南华汇新能源有限公司为法定代表人的湖南华汇新能源有限公司被诉侵犯实用新型专利权、买卖合同纠纷、提供劳务责任纠纷。法定代表人为东莞华辉新能源有限公司的东莞华辉新能源有限公司因劳动争议和劳动合同纠纷被起诉…

此外，湖南华汇新能源有限公司作为法定代表人，因其他原因受到行政处罚。

董事长千疮百孔，风险重重，卷入诉讼，实际掌控多家公司。谁来保护中小投资者的利益？会不会有利益输送行为？

电鳗财经将继续跟踪华汇能源IPO的进展。返回搜狐查看更多。

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