腾讯的投资正在发生变化

原标题:腾讯投资正在改变

写作/金融故事

腾讯有两个窗口，一个是内生业务，一个是对外投资。

5月18日，在腾讯第一季度财报电话会议上，腾讯首席战略官詹姆斯·米歇尔(james michel)在回答投资问题时表示，腾讯的投资策略仍然有效，未来将分析更多宏观政策，以跟上最新趋势，优化投资布局和方向。

通过分析IT桔子和胡润研究院的数据，我们发现腾讯投资的“最新趋势”已经形成，两大战场形成了不同的打法。在国内，腾讯加大支持实体经济的投入，撬动芯片等技术创新；在海外，腾讯加大了对独角兽企业的争夺，提升了国际竞争力。

最近十次投资反映了四大趋势。

截至腾讯发布第一季度财报的当天，IT桔子统计了腾讯参与的10项近期投资，在非重分类口径下可以反映出以下四大趋势。

腾讯最近参与了10笔投资。(来源:IT桔子)

一是押注硬科技等实体经济创新，共计9项。其中3家投资于企业服务行业，涉及处理器芯片、量子计算、人工智能等子行业；其中两个投向先进制造业，涉及的子行业都是新能源；两个是投资汽车交通行业，涉及的子行业是交通和车联网；在医疗卫生领域进行了两项投资，包括对一家疫苗增强剂研发公司的投资。

这些科技创新领域的典型特征是资金密集、投资巨大、RD周期长、回报周期长、投资风险高、冷板凳坐十年。

腾讯之所以主动加码，在期待投资回报的同时，推测也是基于两大考虑。一是看重投资的社会创新正外部性，二是符合国家宏观政策。国务院提出的2020年集成电路等产业的政策目标是，中国芯片自给率从2019年的30%提高到2025年的70%。

只有举全国之力，市场之手，发挥好各自的长处，中国才能尽快治愈“缺芯少魂”的伤痛。

第二，投资成长型头部初创企业，共计7家。其中4只投资了估值超过10亿美元的独角兽企业，分别从以色列和菲律宾捕获了一只海外独角兽；一笔投资于国内千里马企业，估值在10亿-10亿美元之间，另外两笔投资于国内专门做技术的中小企业。

第三，帮助科学家创业企业，一共两个。其中一家投资了云豹智能，这是一家专注于云计算和数据中心数据处理器芯片(DPU)和解决方案的技术公司。其创始人兼CEO是美国麻省理工学院讲座副教授肖启阳，在半导体行业从业超过20年。还有一个去了元银生物。两位联合创始人都是生命科学领域的科学家，其中53岁的危文胜是北京大学教授。

第四，参与政府引导基金项目，共计两个。其中一家投资了聚万技术研究院，这是广汽集团孵化的第一家独角兽企业，即将量产超级快充锂电池。腾讯等民间投资机构与南粤基金、广州基金两家政府引导基金共同投资10亿人民币。投资云豹智能时，腾讯与深创投并肩作战。

支持实体经济的投资占比超过传统核心业务。

统计数据显示，最近三年，腾讯支持实体经济发展的投入比例逐年上升。

仅2021年，腾讯就投资了52家企业服务创业公司，环比增长86%，涉及云服务、人工智能、大数据、集成电路、自动驾驶、智能制造、工业互联网等多个硬科技子行业。

尤其是在芯片的“卡脖子”技术领域，腾讯投资了GPU的摩尔线程、DPU的云豹智能、交换机芯片的云合智能网络。

腾讯企业服务投资趋势，2019-2022/05/18(来源:IT桔子)

腾讯正在加大通过投资支持实体经济的力度。除了投资企业服务，它还在支持本地生活和电子商务交易等数字-现实融合领域的技术公司，以及增加对医疗健康、先进制造、汽车交通和智能硬件等传统行业的创业公司的投资。

例如，2021年腾讯支持上述实体经济投资88笔，创历史新高，较2020年增长51%。

腾讯支持实体经济的投入，2019-2022/05/18(来源:IT桔子)

统计数据还显示，腾讯在支持实体经济方面的投入已经连续三年以上超过游戏、娱乐、社交、广告、金融科技等传统核心业务的相关投入。以被投资公司数量计算，2019年至2022年5月18日，腾讯支持实体经济相关投资总额占同期投资总额的47%，超过传统核心业务相关投资6个百分点。

腾讯最近三年投资分类，2019-2022/05/18(数据来源:IT桔子)

来自IT桔子的统计数据显示，2019年以来，腾讯延续了一贯的投资风格，投资但不控股的比例高达96%。

有人认为此举促成了腾讯投资生态圈的繁荣。但相比MA，投资但不持股的明显劣势是被投资公司保持独立的经营自主权，腾讯只能看着所谓的“小弟”在沙发上成长为敌人。

比如腾讯持有Aauto quickless 17%的股份，但Aauto quickless是微信视频号在短视频市场的主要竞争对手。

再比如哔哩哔哩，它同时接受了腾讯和阿里的投资，但它的弹幕评论对这两个股东并不太友好。

事实上，越来越沉迷于游戏的哔哩哔哩是腾讯游戏业务的主要对手之一。自2022年以来，哔哩哔哩已经投资了近10家游戏公司。2021年，这项业务为哔哩哔哩贡献了26.27%的收入。

争夺全球独角兽，提升国际竞争力。

腾讯的投资触角已经深入海外市场。当然，阿里、字节跳动等同行也没什么不同。

中国企业的全球投资也受到宏观政策的明确鼓励。

去年7月，商务部、中央网信办、工信部发布的《数字经济对外投资与合作指引》(以下简称《指引》)指出，“加强数字经济对外投资与合作，有助于促进技术自主”，“有助于中国企业参与重塑全球产业链，巩固国家发展优势”。

一个基本共识是，估值超过10亿美元的独角兽企业数量是观察一个国家创新能力、活力和生态指标的关键指标之一，也是一个国家产业和经济转型升级的重要驱动因素。

谁能投资这些独角兽，谁就能在未来一二十年的创新竞争、产业竞争、国际竞争中占据上风。

多年来，全球投资的“一哥”一直是美国，现在它最强的挑战者来自中国。

胡润研究院发布的2021年全球独角兽投资机构Top10显示，7家美国投资机构主导了全球(包括中国)绝大多数独角兽。

中国的企业绝不是“陪客”。2021年，除了日本软银，来自中国的腾讯和高淳在全球各投资了68家独角兽。

2021全球独角兽投资机构Top 10(来源:胡润研究院)

中国独角兽的投资战，关系到科技创新的主导权。CICC、高淳等专业创投机构与BAT等互联网投资军团协同作战，基本与红杉、软银等海外创投机构打成平手。截至2021年底，高淳投资了52家公司，腾讯投资了41家公司。

在海外(中国除外)与美国投资机构争夺独角兽时，腾讯也是最活跃的玩家之一。

据胡润研究院统计，截至2021年底，腾讯作为中国投资机构中排名第一的海外猎人，共投资了27家海外独角兽，其中包括全球顶级虚拟引擎技术创业公司Epic Games。

IT桔子统计显示，2022年初至5月18日，腾讯大幅升级了对海外独角兽的争夺，70%的投资触角伸向了美国、法国、英国、以色列、澳大利亚等发达国家的头部初创企业。

这些海外独角兽的投资竞争一直很激烈。加入腾讯融资阵营的海外机构有红杉、老虎基金、Coatue等美国头部风投，日本则是软银、阿布扎比投资局、新加坡政府投资公司等国家主权基金。

总之，从虚到实，不仅要持有，更要长期，从“内”到“外”，已经成为腾讯投资的“新路线”。返回搜狐查看更多。

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